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mg电子游戏娱乐场:星石投资:央行重提"总闸门"不绝情 A股普涨将会分化

时间:2019/4/16 18:37:13  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  事件:4月15日,央行发布2019年货币政策委员会一季度例会通稿,对经济形势判断更趋乐观,“把好货币供给总闸门”措辞再现,引发市场关注,有观点认为是货币政策收紧信号,但4月16日,时隔半月,央行重启逆回购。通告发布后,A股低开高走,凸显近期关于流动性的分歧争论在加剧。  观...
     事件:4月15日,央行发布2019年货币政策委员会一季度例会通稿,对经济形势判断更趋乐观,“把好货币供给总闸门”措辞再现,引发市场关注,有观点认为是货币政策收紧信号,但4月16日,时隔半月,央行重启逆回购。通告发布后,A股低开高走,凸显近期关于流动性的分歧争论在加剧。

  观点

  我们认为,虽然短期内货币政策稳增长压力有所缓解,未来货币政策宽松空间或将收窄,但货币政策转向的概率不大,未来一段时间货币环境仍将维持友好。

  4月16日时隔半月重启逆回购,或是一种微妙的时间安排,显示央行的调控并不是那么 “绝情”。

  因此, “总闸门”的措辞不应被过度解读。而随着货币政策边际变化,在前期利好预期逐步兑现的背景下,市场有望逐渐转向分子端(业绩)驱动,未来普涨行情将会出现分化,有真实业绩支撑的成长股将会走得更远。

  三个原因下货币政策不会转向

  从一季度例会通告看,会议认为,“当前我国经济呈现健康发展”(上季度的措辞“平稳发展”);并且,通稿中不再提“面临更加严峻的挑战”,显示央行对当前经济形势判断更趋于乐观,短期内货币政策稳增长的压力有所缓解,未来货币政策宽松空间或收窄。

  但是,基于当前经济形势判断,货币政策转向的概率不大,未来一段时间货币环境仍将维持友好,原因有三:1)通胀风险可控,CPI、PPI数据有所回升,但目前暂不构成对于宽松政策的约束;2)当前宏观经济虽有企稳迹象,但目前仍处于筑底的过程中,稳增长依然是央行货币政策的首要目标之一;3)货币并未明显超发,目前M2增速在8%左右,未来增速也将维持在与经济名义增速相匹配的状态。

  值得关注的是,15日下午刚发布一季度例会通稿,4月16日,今日央行便重启暂定半个月之久的逆回购,显示央行的调控并不是那么 “绝情”,再提“总闸门”不应被过度解读。    

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